"空调茅"格力风采黯淡，五年股价暴跌揭示深层市场变迁。

在2020至2021年间，A股市场涌现出了一批类似美国上世纪70年代“漂亮50”的行情，42家各行业龙头，如贵州茅台、宁德时代、比亚迪等，凭借其卓越的财务指标，被誉为“行业茅台”或成为茅指数成分股，股价明显上涨。

然而，自2021年起，受经济增速放缓、全球疫情蔓延以及美联储加息等多重不利因素的影响，茅指数引领的上涨趋势发生了逆转。尽管这些企业的基本面依然稳固，但其估值已经超前于利润增速。从今年9月开始，茅指数成分股虽然经历了一波反弹，但与历史峰值相比，平均回撤幅度仍然高达66.29%。

其中，享有“空调茅”美誉的格力电器，其股价走势也颇为引人关注。在2020年12月2日，格力电器的股价曾攀升至53.28元的高点，但随后股价大幅下跌，回撤幅度相当大，达到了52.74%。

从公司经营表现来看，格力电器的股价回撤并未对其业绩产生实质性影响。从2020年前9月的136.99亿元增长至2024年前9月的219.61亿元，公司的归母净利润实现了稳步增长。同时，其毛利率也从23.37%提升至30.21%，显示出公司盈利质量的不断提升。

然而，这五年的股价回撤确实与当时市场的炒作情绪密切相关。在股价峰值时期，格力电器的市盈率曾高达25倍左右，而到了2024年，其市盈率中位数已跌至7.80倍，经历了一次显著的估值回归。

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