海通宏观：美债利率攀升至4.6%以上。

·概 要 ·

全球大类资产表现。上周（2024.12.20-2024.12.27），全球大类资产价格中，主要经济体股市上涨。其中，标普500上涨0.7%，日经225指数上涨4.1%，恒生指数上涨1.9%；IPE布油期货上涨1.4%，COMEX铜上涨0.7%，南华商品指数上涨0.3%；10年期美债收益率较前一周回升10BP至4.62%，国内10Y国债期货价格下跌0.03%；美元指数较前一周上涨0.2%，报收108.0，日元贬值，美元兑日元收157.9，人民币贬值，美元兑人民币汇率收7.3。

经济：美国方面：11月核心资本品新订单同比增速有所回升；新建住房销售量增价减，30年抵押贷款固定利率回升至2024年7月以来新高。

通胀预期回升。截至12月27日，美国5年期通胀预期为2.38%，较前一周回升4BP，10年期通胀预期较前一周回升5BP至2.34%。市场预期美联储降息时点推迟至2025年5月。截至12月27日，市场仍预期2025年美联储或仅有一次降息，幅度为25BP。此外，市场预期美联储降息时点由前一周的3月推迟至5月。

欧洲方面，11月欧盟28国粗钢产量同比增速回落。

政策：欧央行部分官员表示，通胀风险或推迟欧央行降息时点；日央行是否加息或取决于经济状况；土耳其央行降息250BP；乌拉圭央行加息25BP。

风险提示：海外货币政策调整超预期。

1

美国：核心资本品新订单回升

上周（2024.12.20-2024.12.27），全球大类资产价格中，主要经济体股市上涨。其中，标普500上涨0.7%，日经225指数上涨4.1%，恒生指数上涨1.9%。新兴市场股票指数涨幅（1.3%）高于发达市场股票指数涨幅（0.9%）。

大宗商品价格上涨，其中，IPE布油期货上涨1.4%，COMEX铜上涨0.7%，南华商品指数上涨0.3%。债市方面，10年期美债收益率较前一周回升10BP至4.62%，国内10Y国债期货价格下跌0.03%。外汇市场方面，美元指数较前一周上涨0.2%，报收108.0，日元贬值，美元兑日元收157.9，人民币贬值，美元兑人民币汇率收7.3。

核心资本品新订单同比回升。11月美国除国防外耐用品新订单同比增速为-6.1%，较前一月回落8.1个百分点，环比增速由0.4%回落至0.3%。耐用品新订单的波动主要受运输设备分项的拖累，而剔除国防和飞机的核心资本品制造业新订单表现强劲，同比增长1.1%，较前一月回升0.5个百分点；环比较前一月回升0.9个百分点至0.7%，创2023年8月以来新高。

新屋销售量增价减。从量来看，11月美国新建住房销售为66.4万户，较前一月增长3.7万户，低于市场预期的67万户；同比增速为8.7%，较前一月回升15.5个百分点，环比增速回升21个百分点至5.9%，低于市场预期的9.8%；价格方面，11月美国新建住房销售中位价同比下降6.3%，较前一月回落8.2个百分点，环比增速回落7.2个百分点至-5.4%。

30年抵押贷款固定利率回升。2024年9月底以来，美国30年期抵押贷款固定利率持续回升，截至2024年12月26日，已升至6.85%，为2024年7月以来新高。

通胀预期回升。截至12月27日，美国5年期通胀预期为2.38%，较前一周回升4BP，10年期通胀预期较前一周回升5BP至2.34%。

市场预期美联储降息时点推迟至2025年5月。截至12月27日，市场仍预期2025年美联储或仅有一次降息，幅度为25BP。此外，市场预期美联储降息时点由前一周的3月推迟至5月。

2

欧洲：粗钢产量同比回落

粗钢产量同比增速回落。11月欧盟28国粗钢产量同比增速为0.9%，较前一月回落5.7个百分点；环比增速为-5.3%，较前一月回落12.9个百分点。

3

政策：通胀风险或推迟欧央行降息时点

欧央行部分官员表示，通胀风险或推迟欧央行降息时点。欧央行行长拉加德称欧央行非常接近2%的通胀目标，但仍须对服务通胀保持警惕。欧央行管委成员霍尔兹曼表示，如果能源价格或欧元进一步贬值带来的通胀风险成真，欧央行可能会考虑在下次降息前等待更长时间。欧央行管委武伊契奇表示，欧央行利率政策的方向是清晰的，将在2025年继续降息，无法断定欧央行的降息幅度，欧央行降息周期的持续时间也将取决于货币政策的传导机制。

日央行是否加息或取决于经济状况。日央行行长植田和男表示，消费者支出有回升迹象，预计良性循环在2025年增强。如果经济状况改善，可能需要加息。如果利率在低位维持太久，快速升息的风险就会上升。同时，他也强调实现2%的通胀率至关重要。

土耳其央行降息250BP。土耳其央行将基准回购利率下调250BP至47.50%，降息幅度超预期，为土耳其央行2023年以来首次降息。

乌拉圭央行加息25BP。乌拉圭央行加息25BP，至8.75%。

风险提示：海外货币政策调整超预期。

本站声明:网站内容来源于网络,如有侵权,请联系我们,我们将及时处理。