但斌高位布局纳指 ETF 受挫？

私募大佬但斌的投资之路：从专注A股到全球配置的转变与挑战 近年来，私募基金经理但斌的投资风格发生了显著变化，从早期专注于A股消费领域的投资逐渐转向全球化资产配置的战略布局。这种转变既为他的投资生涯带来了新的高度，也让他面临着前所未有的市场考验。 一、"一拖百"模式下的管理困境 作为东方港湾的核心人物，但斌目前管理着多达100只基金产品，形成了独特的"一拖多"管理模式。这种管理方式虽然在行业内较为少见，但也带来了显著的挑战：同一套投资策略被复制到多个产品中，导致部分基金今年以来的业绩承压严重。据私募排排网数据显示，截至2025年3月28日，东方港湾马拉松全球基金今年来收益率为-22.28%，成立以来回撤高达47%；而正在销售的东方港湾马拉松17号基金更是录得-22.98%的年内收益和48.05%的成立来最大回撤。 二、从A股转向全球配置的投资策略 近年来，但斌明显扩大了海外投资的比例。截至2024年四季度末，东方港湾海外基金共持有14只美股标的，持仓总市值达9.95亿美元（约合人民币70亿元），较三季度有所增加。持仓中科技巨头占据重要位置，其中英伟达仍为第一大重仓股，最新持仓140.63万股，市值达1.89亿美元。 三、海外投资的机遇与风险 尽管在美股市场进行了积极布局，但近期美国市场的剧烈震荡给但斌的投资带来了新的考验。他管理的产品中，多只基金今年以来出现较大回撤，显示出全球化配置策略下的波动性风险。这种"重仓科技股+杠杆ETF"的组合虽然可能带来高收益，但也意味着更高的市场波动和潜在风险。 四、投资者诉讼与管理规模的双刃剑 但斌在投资领域的高调不仅带来了业绩的压力，还引发了投资者对其产品宣传合规性的关注。2023年，有投资者因东方港湾旗下产品亏损严重而提起诉讼，最终法院驳回了该诉求。尽管胜诉证明其产品并无虚假宣传，但也反映出基金持有人对收益波动的敏感性和不信任感增加。 五、未来投资策略的可能调整 在当前市场环境下，但斌需要及时调整投资策略以应对挑战： 1. 优化资产配置结构，降低单一市场的风险敞口； 2. 完善产品线，提供更多元化的投资选择； 3. 加强投资者沟通，提升透明度和信任感； 4. 深化投研能力，在全球市场中寻找新的投资机会。 六、总结与展望 从"体育专业生成私募大佬"的传奇经历来看，但斌的职业生涯充满了转型与突破。面对当前的投资困境，他需要在保持原有优势的同时，积极调整策略，提升投资组合的抗风险能力，实现更稳健的发展。未来，其能否在全球化投资领域走出一条成功之路，仍需时间验证。