A股守势优先应对扰动 红利消费升级机遇凸显

近日，受外部风险因素影响，A股市场出现调整格局。从行业板块表现来看，在31个申万一级行业中，农林牧渔、食品饮料、银行及公用事业等板块展现出较强韧性，跌幅相对较小。

在震荡市的背景下，如何进行有效的资产配置成为投资者关注的重点。多家机构指出，在当前不确定性较高的市场环境中，稳定现金流的防御性板块更具投资价值，其中电力、银行等类债券红利品种尤其适合作为底仓配置。与此同时，在政策利好等因素推动下，内需消费领域的投资机会也值得关注。

近期，受美国关税政策影响，全球资本市场出现波动，欧美及亚太股市普遍下跌，A股市场亦未能幸免。市场避险情绪升温，投资者对防御性资产的需求显著增加。券商机构普遍认为，在当前市场环境下，能够提供稳定现金流的红利板块更具配置价值。

国泰海通策略首席分析师方奕表示，在全球金融风波的扰动下，投资者的风险偏好有所下降，确定性较高的标的成为市场的关注焦点。他建议重点关注银行、公用事业、运营商及高速公路等行业的投资机会，并认为市场在经历快速调整后，可能迎来短期修复行情。

兴业证券首席策略分析师张启尧将红利资产划分为三类：类债红利（如电力、交运、银行）、周期红利（如煤炭、钢铁）以及消费红利（如纺服、汽车、家电）。他认为，类债红利板块因其基本面稳定、波动率较低且与长债收益率走势相关性较强，在当前市场环境下更适合作为底仓配置。

中信建投资深策略分析师夏凡捷指出，尽管2024年下半年红利板块经历了调整，但这也释放了部分筹码压力。他认为，在全球不确定性增加的背景下，红利资产不应仅被视为防御性工具，而应关注其持续创造股东回报的能力。

中航证券首席经济学家董忠云表示，目前正值A股年报披露季和新"国九条"发布周年时点，上市公司分红率有望提升。这为红利板块的投资机会提供了支撑。

在政策支持内需消费的大背景下，农林牧渔、食品饮料等板块近期表现活跃。招商证券首席策略分析师张夏认为，全面支持内需消费是应对外部冲击和实现经济增长目标的关键举措。他强调，在低利率和高不确定性环境下，A股内需消费资产因其估值优势和稳定增长潜力，具备较高的投资价值。

兴业证券的张启尧进一步指出，尽管面临外部不确定因素，国内仍有较大的政策空间来提振经济。特别是汽车、家电等行业的以旧换新政策，以及各地针对出行旅游的补贴措施，都将为相关板块带来催化作用。

中金公司研究显示，五一假期临近将推动出行链条的投资机会。考虑到该领域前期滞涨且估值偏低，在政策扶持下有望迎来估值修复行情。此外，食品饮料和农林牧渔行业的稳定增长预期，也为投资者提供了更多选择空间。