高盛称中国交易员对全球金价影响力被低估
时间：2025-04-28 06:03:09
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数据显示，在4月22日黄金价格触及3500美元/盎司的关键时刻，仅三家中国经纪商就在CME平台上合计完成了约21.2万手等量合约交易。这一数字与CME今年以来的日均成交量（约24万手）几乎持平。
这一现象引人注目：尽管交易量庞大，但相关机构的持仓规模却未见明显波动，这表明这些交易很可能属于短期算法交易范畴。
中国交易员对金价走势的影响不容忽视高盛FICC交易员亚当·吉拉德在其最新报告中强调，上海期货交易所（SHFE）上的中国商品交易顾问（CTA）对芝商所（CME）黄金价格的影响力被严重低估。
根据统计，在4月22日金价达到历史高点时，仅3家中国经纪商就在CME完成了约21.2万手合约交易。这一数字已接近CME今年的日均成交量水平（约24万手）。
值得注意的是，尽管交易量惊人，但这些机构的持仓规模并未出现显著变化，这表明这些交易活动可能主要由算法驱动，并具有短期性质。
市场机制与价格波动分析吉拉德指出，在中国交易时段（通常也是其最活跃时段），此类短期算法交易对金价的影响尤为明显。由于这一时段的离岸市场流动性相对较低，交易活动往往会产生"不成比例"的价格波动效应。
近期数据显示，SHFE与CME成交量之比已创下历史新高。这一现象进一步证实了中国资金通过境内外市场的套利和再平衡操作，对离岸金价产生了显著影响。
吉拉德还强调，黄金作为一种"流量商品"，其价格走势主要取决于全球范围内的供需变化。与石油或铜等实物商品不同，黄金没有固定的储备量来调节市场供需关系。
最近，上海黄金交易所（SGE）的实物黄金成交量已达到十年来的最高水平。更令人关注的是，在金价处于历史高位的情况下，实物黄金仍维持正溢价状态。这种反常现象可能反映了中国买家对价格敏感度下降的趋势。
未来市场展望高盛交易员认为，这种情况可能预示着保险资金等长期投资者正在逐步进入黄金市场。如果这一趋势持续，可能会对金价走势产生更深远的影响。
投资者应密切关注这一潜在转变的后续发展，并审慎评估其对全球黄金市场的可能影响。
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