昨夜黄金大跌中概股下挫，美降息预期悬而未决

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全球主要股市在最新交易日中呈现分化格局，美国市场道琼斯工业指数下跌0.65%至47147.48点，标普500指数微幅回落0.05%收于6734.11点，而纳斯达克指数则逆势攀升0.13%至22900.59点。从周线维度观察，道指与标普500分别录得0.34%和0.08%的涨幅，纳斯达克指数则累计下跌0.45%。

欧洲市场普遍承压，德国DAX指数下挫0.65%至23860.62点，法国CAC40指数下跌0.76%报8170.09点，英国富时100指数跌幅达1.11%收于9698.37点。不过本周整体表现仍显韧性，德法英三大指数分别实现1.34%、2.77%和0.16%的周度涨幅。

中概股市场经历剧烈震荡，纳斯达克中国金龙指数早盘深跌后一度翻红，最终收跌1.61%。科技板块表现尤为疲软，万得中概科技龙头指数下挫2.28%。个股方面，富途控股重挫逾7%，小鹏汽车与高途集团跌幅均超5%，京东、百度、阿里巴巴等科技巨头普遍下跌近4%；光伏与新能源板块逆势走强，阿特斯太阳能暴涨17%，雾芯科技大涨10%，大全新能源与晶科能源分别录得6%和2%的涨幅。

人工智能概念股甲骨文本周累计下跌6.85%，虽在周五反弹2.44%，但过去一个月市值蒸发近30%。该公司为履行与OpenAI的算力协议，计划投入数千亿美元建设数据中心，引发市场对科技股估值与债务风险的担忧。巴克莱银行将其债务评级调降至"减持"，警示其负债股本比高达500%，现金储备或在2026年前耗尽。穆迪评级亦指出其过度依赖少数AI客户的经营模式存在结构性风险。

货币政策预期出现显著转变，美联储12月降息概率已从上周的67%降至不足50%。堪萨斯城联储主席施密德强调，当前降息可能强化通胀粘性而非改善就业市场。达拉斯联储行长洛根则表示需看到通胀确凿回落证据才会支持进一步宽松，其认为适度限制性政策仍属必要。这些表态折射出央行对通胀反复的警惕心态。

贵金属市场遭遇重挫，COMEX黄金期货单日暴跌2.62%至4084.4美元/盎司，白银期货跌幅更深达5.21%。尽管本周金价仍保持1.86%的累计涨幅，但美联储降息预期降温削弱了非生息资产的吸引力，加之经济数据不确定性持续发酵，导致避险资产承压明显。

原油市场因地缘政治风险获得支撑，WTI原油期货上涨2.15%至59.95美元/桶，布伦特原油期货同步攀升1.97%。乌克兰对俄罗斯石油港口的袭击事件，以及伊朗在霍尔木兹海峡扣押油轮的行径，为全球原油供应注入了新的风险溢价，抵消了部分需求端忧虑。

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