加税100%！菜粕主力合约达九个月新高。

国务院关税税则委员会近日公告称，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税，引发菜粕期价的大幅波动。截至今日收盘，菜粕主力合约涨7.23%，报2684元/吨。业内分析指出，从中长期来说，这次事件对国内菜系品种的利好相对有限，后续需要密切关注中加贸易谈判的最新消息。

周一，除2503合约以外，菜粕其他合约均全线涨停。菜粕主力合约涨6.01%，报2611元/吨。昨日夜盘时段，菜粕主力合约开盘后迅速上涨，一度触及涨停价位2729元/吨，达到过去九个月以来的阶段性高点。随后，小幅回落，但整体维持高位运行。截至今日收盘，菜粕主力合约涨7.23%，报2684元/吨。

（图片来源：wind，财联社整理）

南华期货农产品分析师周昱宇认为，菜粕端合约全线涨停，主要由于周末国务院关税税则委员会发布的加征关税的公告。海关数据显示，2024年菜粕进口量275万吨，其中加拿大菜粕进口量202万吨，占比国内菜粕进口量73.53%，占比国内菜粕供应量35.26%。根据数据可知，加拿大是我国菜粕主要进口来源国。

光大期货研报指出，考虑到此前菜粕执行的是最惠国关税税率体系，菜粕关税为5%，加征100%关税后，直接使其关税达到105%、进口成本大大增加。华鑫证券认为，成本大幅提高，会导致从加拿大进口菜粕的数量明显减少，导致国内菜粕供应趋紧。因此本次加征关税对国内菜粕市场形成明显利多。

财联社了解到，近期豆粕价格攀升，菜粕替代效应增强。叠加近期正值水产旺季，蛋白饲料需求增加。业内普遍认为，加拿大菜粕进口受阻、豆粕价格传导效应和水产旺季预期升温是推动菜粕价格飙升的三重要素。

郑州商品交易所上周日发布风险提示函称，近期影响菜粕、菜油市场的不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与，合规交易。

尽管短期内政策扰动给菜粕期货价格带来较大影响，但从中长期维度来看，这或许是新的供需格局形成的开端。

我国这次对加拿大加征关税的品种当中并没有包含菜籽，以2024年为例，据海关数据显示，我国全年进口菜籽638.55万吨，同比增长16.28%。其中从加拿大进口了613万吨，占比为96%。东吴期货指出，国内需求企业可以通过进口更多的菜籽来进行压榨菜籽油和菜粕，进而弥补因菜籽油和菜粕加征关税而减少的量。因此，从中长期来说，这次事件对国内菜系品种的利好相对有限。

建信期货认为，如果未来从加拿大进口的菜粕数量减少，必然会使国内供应大幅缩减，届时我国或将增加其他国家如澳大利亚、阿联酋、乌克兰和俄罗斯的菜粕进口，同时也能促进国内油菜籽的增产。随着既有贸易关系的瓦解和新关系的形成，中国在全球产业链调整过程中，一些国家或地区可能会从中受益，这也有利于降低对单一市场的依赖，构建与其他国家的友好关系。

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