外资机构看好中国资产 A股低估值高韧性

近期外资机构密集发布研报，集中看好中国市场的三大核心逻辑：估值显著优势、政策工具箱充足储备以及科技创新逻辑持续强化。多重因素共同作用下，中国市场展现出明显韧性。

从具体市场表现来看，A股后市预期向好。高盛最新研报预计，MSCI中国指数和沪深300指数未来12个月将分别有11%和15%的上行空间。摩根士丹利则建议投资者在全球投资组合中逐步增加中国A股配置比例。

外资机构普遍看好A股市场的防御性和长期增长潜力。高盛中国股票策略分析师付思指出，A股市场表现将优于港股市场，主要得益于对国内政策刺激的高敏感度以及受国际波动影响较小的优势。

从海外资金动向来看，年初以来全球主动型基金和对冲基金在AI行情驱动下有小幅加仓动作，但整体仍处于历史低位。这意味着潜在的可卖空空间有限，下行风险可控。从中长期看，全球配置型资金存在回流A股市场的可能。

估值方面，外资机构普遍认为当前A股市盈率处于历史低位。瑞银证券数据显示，沪深300指数和全部A股的静态市盈率分别为11.7倍和13.8倍，均较五年平均水平低约0.7个标准差。同时，A股市场的股票风险溢价水平显著高于全球主要市场，显示其估值处于洼地。

政策层面，近期"稳股市"政策组合拳的出台释放了积极信号。这些政策包括优化上市公司分红、强化投资者权益保护等措施，旨在提振市场信心并稳定市场预期。

德意志银行最新报告认为，当前A股市场的估值已充分反映各类风险因素，并具备中长期投资价值。该行建议投资者重点关注高分红率的蓝筹股和行业龙头公司。

在具体投资策略方面，外资机构普遍建议进行"价值与成长"的战术性再平衡。联博集团认为，大盘蓝筹股因其防御特性可能在短期内跑赢市场，而周期性股票则值得关注。行业配置上应重点布局政策支持相关板块。

路博迈等机构认为科技、消费和金融等行业具有较大投资机会。科技行业方面，建议关注具备持续研发能力的创新型企业；消费领域则看好受益于消费升级趋势的品牌公司；金融业方面，则重点关注资产质量优异且分红稳定的银行股。

瑞银证券分析显示，如果中国银行业能进一步提高分红比例，其股票估值有望迎来重估机会。当前A股银行板块平均股息率超过6%，具备较高的吸引力。

总体来看，外资机构认为A股市场已进入中长期投资布局窗口期。尽管短期波动仍可能受外部环境影响，但政策支持和结构性改革红利将为市场提供持续支撑。