A股韧性获国际投行力挺

时间：2025-04-11 12:07:09 标签: 132 0

4月10日收盘数据显示，A股市场主要股指全面上涨。沪指报收3223.64点，涨幅达1.16%；深成指涨至9754.64点，涨幅为2.25%；创业板指数则上涨2.27%，收于1900.53点。

面对近期市场波动，外资机构纷纷发表观点。多家机构认为，A股市场的近期走势已对潜在负面影响进行了充分计价，并对中国市场的经济韧性保持坚定看好。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊指出，长线资金凭借其稳健的投资风格和较长的投资期限，在一定程度上能够平抑股权风险溢价。他进一步表示，在极端市场情况下，中央汇金等机构具备增持能力，从而起到稳定市场的关键作用。

4月7日发布的《新兴市场投资意向调查》显示，中国新一轮经济增长措施提振了投资者对新兴市场的整体信心。叠加中国科技板块的投资吸引力提升等因素，全球机构投资者尤其看好中国市场前景。

根据汇丰调查显示，超过三分之一（34%）的受访机构投资者认为中国股票市场的前景更为乐观，高于其他新兴市场，并较上次调查上升15个百分点。在新兴市场中，中国股票市场被受访者列为近期首选投资目标。

汇丰新兴市场研究全球主管Murat Ulgen表示，投资者对中国市场的增长前景持乐观态度。这不仅反映了市场对中国提振经济活动的信心，也体现了科技板块吸引力提升带来的积极影响，以及市场对更多经济刺激政策的期待。

孟磊在近期股票策略报告中提到，参考2018年的经验，A股市场的主要指数在关税相关消息公布首日出现约3%左右的回调，但随后两周呈现震荡走势。这意味着A股市场通常不会过度提前或滞后对贸易摩擦的计价。

孟磊指出，当前沪深300指数和全部A股的静态市盈率分别为11.7倍和13.8倍，较五年均值低0.7个标准差。目前A股市股票风险溢价仍比长期均值高出1.7个标准差，接近历史最高点水平。与MSCI新兴市场（剔除中国）指数相比，沪深300指数估值具有12%的折价，低于历史平均水平21%的溢价。

在风格配置方面，瑞银建议投资者在"价值"和"成长"之间进行战术性再平衡。短期内，受美国宣布加征关税及全球股市波动影响，大盘股可能因其相对防御性而在市场上跑赢。在行业偏好上，战术性看好具备抗风险能力的行业。

高盛认为，当前市场关注点应放在企业盈利能力和现金流质量上，同时警惕过度依赖政策支持的行业风险。投资策略需注重行业分散和个股精选，以平衡潜在波动。

摩根士丹利则强调，在长期视角下，A股市场的结构性慢牛格局并未改变。被市场情绪误判的优质公司值得重点关注，这些公司具备持续稳定的现金流和健康的财务状况。

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