中国资产价值逻辑坚守本质

近期A股市场展现出强劲韧性，主要股指连续上扬

A股市场在4月10日迎来一波显著上涨行情，上证指数成功站稳3200点关口。深证成指和创业板指分别录得2.25%和2.27%的涨幅，北证50指数更是大涨4.86%，超过4900只个股收盘报涨，市场情绪明显回暖。

近期外部环境出现新的挑战，但A股市场的表现再次证明了中国资产的投资价值具有强大的内在支撑。从政策层面对外信号的明确释放，到产业资本和金融机构的实际行动，都展现出维护资本市场稳定的坚定决心。

自4月7日中央汇金公司宣布增持ETF以来，"国家队"持续加码稳定市场的举措不断出台：

• 中央汇金：作为市场的"定海神针"，中央汇金公司明确表态将坚定不移看好A股市场，并将继续通过增持ETF等方式为市场注入信心。

• 央行支持：央行为汇金公司提供充裕的流动性支持，确保其稳定市场的功能得到有效发挥。

• 金融监管总局：推动险资入市进程，进一步提升保险资金在维护市场稳定中的作用。

• 社保基金：明确表示将继续加大股票投资力度，发挥长期投资者的稳定器作用。

• 地方国资：多个地方国有资本平台表态将实施增持计划，形成多层次的市场稳定机制。

从资金流动数据来看，4月7日至10日：

• 沪市ETF单日成交额突破千亿元，创近期新高。

• 全市场ETF资金净流入超过2100亿元，其中沪市占比超七成。

• 中央汇金等机构的大规模增持行动对稳定市场预期发挥了重要作用。

值得注意的是，A股市场的"护盘模式"已经形成良性循环：

• 产业资本层面：2024年以来，已有超过2100家上市公司实施股票回购，总金额突破1600亿元，创历史新高。

• 长线资金层面：保险、公募基金和社保基金等机构投资者持续加码A股。预计2025年全年，这三类资金将分别为市场带来约1.7万亿元的增量资金。

多家外资机构近期发表观点称，当前A股市盈率处于历史低位区间，具有较高的投资安全边际。瑞银证券分析师指出，尽管外部环境存在不确定性，但中国市场的政策支持和估值优势为投资者提供了充足的安全垫。

展望后市，多重因素将支撑A股市场稳定运行：

• 政策工具箱丰富：包括货币政策、财政政策在内的多项工具均可在必要时出台，为市场提供有力支持。

• 长线资金持续流入：保险资金、社保基金等机构投资者的长期投资行为将有助于熨平市场波动。

• 市场机制日益完善：注册制改革、退市制度优化等市场化改革措施将继续提升市场运行效率。

综上所述，尽管外部环境存在挑战，但A股市场的内在韧性已经得到充分体现。在政策支持和长线资金流入的双重支撑下，中国资本市场有望继续保持稳定健康发展态势。