2024年上半年A股并购市场深度观察

### A股上市公司并购重组市场现状分析报告 #### 引言 近年来，A股上市公司的并购重组活动持续活跃，成为资本市场的重要组成部分。本文基于最新数据和案例，对当前并购重组市场的特点、趋势及影响因素进行深入分析。 --- #### 一、整体市场概况 1. **交易规模与活跃度** 根据统计，2024年以来A股市场并购重组活动保持较高热度，交易数量和金额均呈现稳步增长态势。其中，跨界并购案例显著增加，体现了企业多元化发展的战略需求。 2. **行业分布特点** 从行业分布来看，计算机、通信和其他电子设备制造业以及软件和信息技术服务业成为并购热点领域，这与国家推动科技创新和产业升级的政策导向高度契合。 --- #### 二、科创板企业的并购重组特点 1. **政策支持下的发展优势** 科创板自开板以来，在鼓励"硬科技"企业并购重组方面发挥了重要作用。2024年披露的重大资产重组案例数量已接近前三年总和，显示出科创板在这一领域的独特地位。 2. **交易性质分析** 数据显示，市场化交易已成为科创板重组的主流模式。这得益于科创板对标的资产"硬科技"属性的高要求以及监管政策的支持，使得企业更倾向于通过市场化的并购方式实现资源整合。 3. **行业聚焦效应明显** 从被收购标的资产所处行业来看，半导体产业链、光通信等领域的交易尤为活跃，体现了资本市场对国家战略新兴产业的重点关注。 --- #### 三、IPO撤否企业的并购退出路径 1. **市场关注度提升** 2024年以来，涉及IPO撤否企业或拟IPO企业的并购案例共计31起。这些标的资产通常业务成熟、规模较大，吸引了产业链相关方的广泛关注。 2. **交易模式分析** 大部分交易通过市场化谈判完成，买方多为产业内企业。这种模式既为卖方提供了退出路径，也推动了行业整合和技术创新。 --- #### 四、已公告案例的进展情况 1. **交易推进阶段分布** "并购六条"颁布后新披露的重组交易中，70%以上的案例仍处于提示性公告或预案阶段，仅有不到20%的案例进入草案或受理阶段。这表明大多数交易仍需经过复杂的博弈和审批流程。 2. **终止案例分析** 2025年一季度，新增终止案例12家，较往年显著增加。值得注意的是，这些终止案例中市场化交易占比更高，显示出市场对交易逻辑的严格考验。 --- #### 五、市场发展趋势与建议 1. **理性化趋势增强** 随着并购重组市场的不断发展，交易各方更加注重合理的交易逻辑和标的资产质量，这将推动市场长期稳定发展。 2. **政策引导作用显著** 科创板作为"硬科技"企业并购的主阵地，将继续发挥示范效应。建议相关企业充分利用政策支持，通过并购重组实现高质量发展。 3. **风险提示与应对策略** 对于拟参与并购交易的企业，需特别关注标的资产的整合风险和外部环境变化，建议在交易前进行充分的尽职调查和风险评估。 --- #### 结论 当前A股上市公司的并购重组市场呈现出理性化、差异化和科技驱动三大特征。未来，在政策支持和技术进步的双重推动下，并购重组将继续为资本市场注入活力，助力中国经济转型升级。 --- **参考文献** 1. 证监会《上市公司并购重组管理办法》 2. Wind资讯行业数据报告