拜登任期结束，美股翻涌后走高，新总统履职，未来可期。

随着美国第46任总统乔·拜登即将告别白宫，美国股市也在其任期的最后一个交易日以高调姿态画上了句号。自2021年1月20日拜登上任以来，标准普尔500指数（SPX）涨幅超过了55%，这一亮眼表现成为了拜登时代股市的一个重要标志。

道琼斯工业平均指数（DJIA）在此期间也取得了显著上涨，而科技股为主的纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）更是上涨了39%以上。尽管这些涨幅看似可观，但根据道琼斯市场数据（Dow Jones Market Data）的统计，道琼斯指数和纳斯达克指数的实际回报率却是自2005年至2009年乔治·W·布什第二任期以来的最低水平，而标准普尔500指数的涨幅也是自2013年至2017年巴拉克·奥巴马第二任期以来的最小涨幅。

拜登的总统任期始于新冠疫情肆虐、经济衰退的艰难时刻。2021年，随着全球经济开始从疫情中复苏，主要股票平均指数实现了两位数的回报。美联储也维持了2020年初首次实施的支持性货币政策措施，为股市提供了有力的支撑。

然而，2022年却成为了华尔街自2008-2009年金融危机以来最糟糕的一年。俄罗斯入侵乌克兰引发了全球市场的动荡，而美国经济则努力应对通胀飙升和利率上升的挑战。在这一背景下，股市经历了剧烈的波动和调整。

但到了2023年和2024年，科技股推动的盈利复苏和人工智能热潮将美国股市推至了历史水平。标准普尔500指数实现了连续两位数的年涨幅，并进入了牛市的第三个年头。这一时期的股市表现得益于多个因素的共同作用，包括疫情后的重新开放、拜登政府2022年颁布的具有里程碑意义的《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act），以及人工智能技术的突破性发展。

TradeStation全球市场策略主管大卫·拉塞尔（David Russell）在周五对MarketWatch表示，周期性经济领域在拜登任期内出现了“爆炸性增长”，这主要得益于疫情后的重新开放和《通胀削减法案》的实施。该法案“真正刺激了工业活动，在很多方面引发了更高的利率和2022年的熊市”。然而，拉塞尔也指出，人工智能的兴起对股市来说是一个完全不同的顺风因素，它与拜登政府无关，而是多年建设的成果在2023年初得以开花结果。

在拜登任期的最后阶段，股市的表现也受到了即将上任的新总统唐纳德·特朗普的影响。自从特朗普在11月初赢得总统选举以来，华尔街一直对其经济政策抱有很高的希望。投资者押注特朗普重返白宫可能会通过减税、削减金融监管和提高关税等措施，进一步加强经济和美国企业。

然而，特朗普的一些经济计划也可能导致财政赤字上升和通胀抬头，这可能会损害政府债券市场，并再次推高利率。自选举日以来，股市已经经历了剧烈的波动。选举日后，股市大幅上涨，但在接下来的两个月里，部分涨幅被抹去。从选举日到1月17日（拜登任期结束前的最后一个交易日前的时段，此处为假设性对比，实际特朗普就职将在之后），标准普尔500指数上涨了3.7%，这是自2008年奥巴马当选总统以来的最差表现。同期，道琼斯指数上涨了3%，纳斯达克指数上涨了6.5%。

Penn Mutual Asset Management投资组合经理George Cipolloni表示，自大选以来，股市首先经历了反弹和风险资产上涨，但随后通胀担忧卷土重来，导致收益率曲线陡增。美国国债收益率的上升对股市产生了放大影响，因为国债市场的波动会直接影响到股市的走势。

尽管股市在选举后经历了一些波动，但拉塞尔认为，“投资者没有理由仅仅假设特朗普会以一种会给金融市场和经济带来问题的方式行事”。他指出，所有对关税推高通胀的担忧可能会像“担忧之墙”一样消失。

在过去的三个月里，股市一直在“横盘整理”，在选举日之后的收盘点位附近交易。这让拉塞尔和他的团队相信，股市很快就会突破“这段整固期”，并继续上涨。他们预计，未来将迎来两位数的盈利增长，美联储将提出鸽派预期，并减少鹰派信念。同时，新总统上台后可能会采取一些放松监管的行政命令，这将有助于提振市场情绪。

在美国股市迎来拜登时代的最后一个交易日时，三大主要指标均以上涨收盘。投资者也在展望本周即将就任的第二任特朗普总统，期待其经济政策能为股市带来新的机遇和挑战。无论未来如何发展，美国股市都将继续以其独特的魅力和活力吸引着全球投资者的目光。

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