丽珠集团单季营收跌破30亿，研发费降25%，受传统业务拖累。

丽珠集团发布 2024 年第三季度财报。数据显示，公司第三季度营业收入为 27.99 亿元，同比下降 5.59%，环比下降 7.91%；归属于上市公司股东的净利润为 5.018 亿元，同比增长 7.45%，环比下降 10.90%。这是丽珠集团近年来首次单季度营收跌破 30 亿元大关，反映出公司业绩增长面临较大压力。

传统业务增长乏力，业绩承压明显

作为一家综合性制药企业，丽珠集团的产品线覆盖化学药品、中药制剂、生物药品等多个领域。然而，从近几年的财报数据来看，公司传统优势业务的增长势头明显放缓。以化学制剂和中药制剂为例，2024 年前三季度这两大业务板块的营收分别为 44.31 亿元和 28.31 亿元，同比增长仅为 1.24% 和 -4.62%。

传统业务增长乏力的背后，是行业竞争加剧和政策变化带来的双重压力。一方面，随着医药行业整体研发水平的提升，越来越多的企业开始涉足丽珠集团的传统优势领域，加剧了市场竞争；另一方面，带量采购、医保控费等政策的持续推进，也给丽珠集团的产品定价和销售带来了不小的挑战。在这种情况下，如何通过产品升级和市场拓展来提振传统业务，成为摆在丽珠集团面前的一道难题。

研发投入下降，新药管线后劲不足

丽珠集团作为国内知名的医药企业，一直以来都将研发创新作为公司发展的核心驱动力。然而，从近几年的财报数据来看，公司在研发方面的投入力度似乎有所不足。2024 年前三季度，丽珠集团的研发费用为7.34 亿元，较去年与前年9.86亿元、9.79亿元的水平有较明显的差距，同比减少了25.56%，营业收入的比重也从10%下降至8%左右，与行业头部企业相比仍有一定的差距。

研发投入的减弱直接影响了公司新药管线的储备。目前丽珠集团的主要在研产品包括重组人绒促性素、重组人促卵泡激素等生物药，以及抗肿瘤、抗病毒等化学药。但这些在研项目大多处于临床前或早期临床阶段，短期内难以形成有效的业绩贡献。缺乏明星新药的支撑，公司营收增长乏力。

国际化战略推进缓慢，海外市场拓展受阻

近年来，丽珠集团一直在积极推进国际化战略，希望通过开拓海外市场来寻找新的增长点。然而，从财报数据来看，公司的国际化进程似乎并不顺利。2024 年前三季度，丽珠集团的海外营收为 8.78 亿元，仅占总营收的 9.67%，与国内领先的制药企业相比仍有较大差距。

海外业务发展缓慢的原因是多方面的。首先，丽珠集团在海外市场的品牌知名度和渠道建设还有待加强；其次，公司的主要产品在海外市场面临着来自跨国药企的强力竞争；最后，近年来国际贸易环境的变化也给丽珠集团的海外业务拓展带来了一定的不确定性。

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