油价易跌难涨？

国际油价近期持续走低，抹平此前积累的涨幅。据记者统计，截至最新交易日，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌4.96美元，收于每桶61.99美元，跌幅达7.41%；伦敦布伦特原油6月合约也下跌4.56美元，收于每桶65.58美元，跌幅为6.50%。

对于油价本轮调整的原因，海通期货原油负责人杨安指出两大关键因素：首先是美国近期宣布的"对等关税"政策引发了市场对全球经济衰退的担忧，导致风险资产整体承压下行；其次是OPEC+宣布自今年5月起日均增产41.1万桶，这一超预期的产量增幅加剧了原油市场的悲观情绪。

三立期货能化分析师刘双双表示，在当前宏观经济不确定性加大的背景下，油价持续走低是必然结果。美国"对等关税"政策不仅会导致短期内美国通胀压力上升，从中长期来看，还会通过抑制需求和放缓美联储降息节奏两个渠道加剧美国经济的"滞胀"风险。

展望后市，刘双双认为，在宏观经济不确定性增加、美国经济衰退风险加大、美联储货币政策调整预期变化、OPEC+增产计划以及需求端疲软等多重利空因素的共同作用下，国际油价预计将继续呈现下行趋势。

OPEC+此番决定增产与此前坚持的减产策略形成鲜明对比。根据最新声明，8国基于当前稳健的市场基本面和积极的前景预期做出了产量调整决定。值得注意的是，此次增产不仅包括原定5月计划，还包含了额外两个月的增量，并将根据市场变化灵活调节。

据记者了解，这8个国家自2023年11月起实施日均220万桶的自愿减产措施，该政策后经多次延期，直至2025年3月底。而今年3月，8国决定从4月开始逐步恢复产量，以回撤此前的减产措施。

最新数据显示，美国EIA库存呈现显著累库现象，远超市场预期，同时汽油库存降幅也未达预期，进一步印证了需求端的疲软对油价走势构成了持续压力。

对此，刘双双建议重点关注影响油价的三大核心因素：首先是宏观层面，需密切关注美国关税政策后续谈判进展及盟友态度；其次是地缘政治方面，要关注美国对伊朗、委内瑞拉制裁力度变化以及俄乌局势缓和的可能性；最后是需求端的表现，特别是5月北半球进入夏季出行旺季后的实际需求情况。

徽商期货原油研究员黄琛认为，当前油价走势主要受特朗普政府"对等关税"政策影响。同时叠加OPEC+增产、地缘政治风险变化以及宏观经济预期调整等多重因素。预计短期内油价将继续面临下行压力。