政策实施后，科技与经济转型相关板块或成市场新宠。

在9月30日的市场狂潮中，中国A股迎来了历史性的六大纪录，三大指数全天狂飙，创业板指更是涨超15%，沪深成交额突破2.5万亿，创历史新高。随后的一次讨论中，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉表示，当前市场正处于一个分化过程的初期，未来将慢慢进入一个更加逻辑性的阶段。这一阶段的背景是中央政府正系统性地组织起来对抗经济下行压力，提振总需求，反击通货紧缩。他强调，未来的政策部署、落地以及政策的着力点，都可能形成投资的主线。

刘煜辉将当前的市场形势与日本1990年代的经历进行了比较。他认为，两者在时间和经济背景上存在一定的相似性。日本在1991年房地产泡沫破裂后，经历了大约四年半的经济下行和通缩时期，随后在美国降息和大规模财政扩张政策的刺激下，股市实现了显著反弹。刘煜辉认为，虽然中国股市的跌幅和日本不同，但反弹的逻辑和技术分析的规律仍有一定的参考价值。

他进一步指出，中国股市的强劲反弹一方面得益于国内政策层面的反击，另一方面也与国际金融市场的变化有关。目前，国际市场正处于一个carry trade（套利交易）的中间调整阶段，这导致了全球资产配置结构的调整。中国资产在这一轮调整中表现出了强劲的弹性，部分原因是国际投资者对通胀型资产和通缩型资产的重新配置。

然而，刘煜辉也提醒投资者，不要过于执念于指数的短期波动。他认为，虽然市场短期内可能会出现剧烈的震荡，但risk on（风险偏好上升）的气氛可能会延续较长时间。此外，他还指出，一些技术指标已经显示出市场超买的信号，但债市和红利资产的表现却显示出市场风险偏好并未完全崩溃，这可能意味着市场仍有上涨的空间。

在谈到政策的影响时，刘煜辉特别强调了财政政策的重要性。他认为，中国现在正处于一个资产负债表的超级周期中，居民、企业、地方政府和金融的资产负债表都受到了不同程度的冲击。因此，财政政策的发力将是关键，特别是中央财政需要直接介入经济循环，以修复资产负债表的损伤。他预计，中央可能会采取创新的财政框架来应对这一挑战，如发行特别国债等。

对于房地产市场的支持，刘煜辉认为关键在于塑造一个向上的预期。他指出，只有稳定甚至转变下行的预期，才能刺激居民的消费和投资意愿，从而推动房价的止跌回稳。

在谈到未来的投资机会时，刘煜辉认为，随着市场的分化，投资者应更加关注政策逻辑和投资主线。在第一阶段，直接受益于股市风险偏好提升和交易量激增的板块，如交易所、券商以及互联网金融公司等，已经表现出了强劲的上涨势头。而在第二阶段，随着政策的逐步落地和实施，与科技、经济转型方向相关的板块可能会成为市场的热点。

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